Edición Nº 1610

Cuentas Corriendo
Y cuentas corrientes. Mientras que el MEF expande el gasto fiscal en enero, el BCR no interviene en el mercado cambiario, pese a que el tipo de cambio se desploma.

Escribe
RAFAEL HIDALGO

Se avecina un otoño triste, no por la caída de las hojas, sino por la subida de los principales precios de la economía, tipo de cambio, combustibles, pasajes, un repunte inflacionario y el consiguiente enfriamiento fiscal. Si bien Goldenberg del MEF y Suárez del BCR aparentan seriedad, su manejo económico parece dictado desde el comando de la re-reelección.

LOS hombres clave en el manejo económico, Efraín Goldenberg en el ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y Germán Suárez, en la presidencia del directorio del Banco Central de Reserva (BCR), vienen poniendo el hombro en la campaña electoral. Mientras Goldenberg cerró los ojos para no ver cómo se elevaba el gasto fiscal en enero, Suárez se mantiene con los brazos cruzados observando cómo el tipo de cambio se viene abajo.
Al paso que van, el Centro Carter, Transparencia y hasta la misión de la OEA van a tener que colocar observadores tanto en el MEF como en el BCR.

INSOLACION DE VERANO

Goldenberg tuvo un manejo responsable del gasto fiscal entre octubre y diciembre (provocando la felicidad de la misión del FMI), hasta que el Departamento de Estado de EE.UU. dio luz verde a la inconstitucional candidatura de Fujimori a fines de diciembre. Luego, cómo se veía venir, ha aflojado el puño (CARETAS 1591).
Este incremento legal se contrapone con el abrupto aumento del gasto de 14,7 % en enero, si se toma en cuenta que los ingresos sólo se elevaron en 5,2 %.
Frente a este incremento del gasto, el ex ministro Carlos Boloña, esta vez con voz susurrante, sólo ha atinado a decir que hay que tener cuidado. No ha repetido su frase favorita sobre "farra fiscal". Parece que los rumores de Business Week que lo anticipan como el primer ministro de Economía del tercer gobierno de Fujimori lo han amansado.
Bruno Seminario, profesor de la Universidad del Pacífico, precisa que esto es más grave especialmente porque en enero el gasto fiscal es estacionalmente muy bajo, por lo que se aprovecha para "guardar pan para mayo" (resto del año), etapa en la que el gasto fiscal crece.
A Goldenberg, por esta fiebre fiscal de verano, no le quedará otra alternativa que "enfriar" la economía en otoño, después de las elecciones, mediante un ajuste fiscal que le permita cumplir con la meta de déficit fiscal ( 1,9 % del PBI) que figura en el borrador de la Carta de Intención con el FMI. También para no terminar violando a su propia criatura, la reciente ley de Prudencia y Transparencia Fiscal, que, como recuerda Luis Arias Minaya de Somos Perú, sólo prevé un aumento anual del gasto de 2%.
Para el ex presidente del BCR Jorge Chávez, este mayor gasto electoral no es un buen augurio sobre todo porque el Presidente Alberto Fujimori no ha mostrado mayor reparo en seguir repartiendo recursos privados y públicos en los últimos días (aumento de la remuneración mínima, prórroga del Fonahpu, contratación de profesores, seguro escolar).
El fujimorazo que se acerca amenaza con poner el tipo de cambio a S/. 3,70 por dólar, desembalsar los precios de los combustibles con un incremento de 4,8 % en promedio y ajustar el gasto público.

 

Goldenberg del MEF y Suárez del BCR.

POR QUE CAE EL DOLAR

El "autónomo" BCR también pone lo suyo en esta cruzada por la re-reelección. Sin intervenir con mayor decisión en el mercado cambiario, tal como lo ha hecho en años anteriores, su presidente, Germán Suárez, ha dejado que el tipo de cambio se desplome en sus narices. Este ha pasado, en lo que va del año, de S/. 3,52 por dólar a un valor de compra en los bancos de S/. 3,37. No contento con este comportamiento, también ha restringido la emisión (6,1 %), con lo que el piso cambiario se hunde cada vez más (ver tabla).
¿Suárez, el viceministro Alfredo Jalilie, el asesor externo del MEF Gian Franco Castagnola, han olvidado que la política de "flotación sucia" (de intervenir en el mercado cambiario vendiendo o comprando dólares) implica evitar bruscas fluctuaciones del dólar hacia arriba o hacia abajo?
Los gerentes de Tesorería de los bancos han notado un inmovilismo sospechoso del subgerente de la mesa de negociaciones del BCR, Jorge Patrón, quien, en lo que va del año apenas lleva comprados US$ 3 millones.
Para expiar sus culpas, el BCR -mediante voceros oficiosos de la prensa- está intentando vender la idea de que esta apreciación del sol se debería a su interés por abaratar las importaciones y reactivar la demanda interna, sin reparar que justamente en el primer bimestre las importaciones son bastantes bajas, como acota Seminario.
Otra defensa que ensaya el Instituto Emisor es que con un dólar bajo cumple su objetivo de "evitar que la inflación aumente".
Solidario con el Banco Central, el economista Jorge Chávez reconoce "que el BCR ha dejado caer el tipo de cambio más de lo debido, pero me resisto a creer que estén primando criterios políticos".
Guillermo Castañeda, ex director del BCR y candidato a la segunda vicepresidencia de Solidaridad Nacional, confiesa que "no ha estado siguiendo de cerca los acontecimientos y no conoce las razones para que la oferta de dólares haya aumentado en esa forma y el tipo de cambio se deprima".
Para Carlos Castro, presidente de ADEX, esta situación es inaceptable, porque los exportadores no tienen seguridad en sus previsiones, ya que paulatinamente van contando con menos soles para producir lo mismo. En lo único que ayuda "es para el maquillaje de los balances", agrega Castro.
La inoperancia del BCR ha causado euforia en el comando de campaña de la re-reelección. Gracias a esta indiferencia con la caída del dólar, no ha subido el precio de los combustibles y por lo tanto tampoco los pasajes, que tanto afectan al bastión del fujimorismo, esto es, los sectores C, D y E.
Si bien en las últimas cinco semanas el precio internacional del barril de petróleo pasó de US$ 27 a US$ 34 (el precio de los combustibles se establece con el valor de paridad de importación), la empresa española Relapasa (dueña de la Refinería de la Pampilla) ha aguantado a pie firme estos incrementos para no enemistarse con el gobierno, quizás pensando a futuro en la privatización de las Refinerías de Talara, Conchán e Iquitos.

LA `NUEVA' ECONOMIA

Estos sortilegios econométricos son los que llevan a decir al candidato-Presidente que "la caída del precio del dólar es una muestra de la fortaleza de la economía peruana". El sol en la onda del euro.
Es decir, la "nueva economía" de Fujimori también puede ofrecer resultados estadísticos vistosos. Ese es el caso del crecimiento sostenido del PBI desde 1993, rematado con un rotundo 3,5 % en 1999, que nos aleja de los problemas de Chile (cayó 1 %) y de Argentina (que retrocedió en 2 %).
Gracias a la magia del INEI, este crecimiento no ha producido recalentamiento ni mayor inflación (en 1999 cerró en 3,8%).
Si bien del primer mundo nos distancian "algunos" elementos como los niveles de pobreza, el desempleo y los reducidos flujos de capital (en 1999 sólo se captó el 0,86 % de la inversión extranjera en la región), para ingresar a la "nueva economía", que recorre EE.UU. y ciertos países de Europa en avances tecnológicos, por lo menos el Perú cuenta con "la Tecnología" lema de Cambio 90.