Edición Nº 1663

Tras Cuernos, Truenos
Cómo reactivar la economía nacional en el marco de una recesión mundial.

Las turbulencias económicas en Estados Unidos, Argentina y Japón, anticipan probables tempestades en la economía peruana. El ministro Silva Ruete sigue adelante con la emisión de bonos como preparándose para la hora de la tormenta e incursiona en lo que muchos consideran la agenda del próximo gobierno

Escribe
RAFAEL HIDALGO Y VANESSA DE LOS RIOS

Va in crescendo la expectativa en los medios económicos a sólo 10 días de las elecciones. Después de una prolongada temporada electoral con dos contiendas que ya duran más de año y medio hay urgencia de conocer cual será el desenlace.

Contribuye al clima de tensa espera el hecho de que aún no existe certeza sobre la identidad del equipo económico que tomará el timón el próximo 28 de julio.

Si bien el tipo de cambio ha mantenido una ligera tendencia creciente, el promedio diario de forward (operaciones de compra y venta a futuro) se viene elevando. Según el último reporte de la División de Mercados de Capital del Banco de Crédito, en la semana del 19 al 23 del marzo se elevó un 13 %.

Aunque el piso está relativamente parejo en el plano local, las nubes en el horizonte internacional se anuncian cargadas. Robert Mundell, el último Premio Nobel de Economía, anticipa una recesión en los Estados Unidos en los próximos tres trimestres. Por eso, para afrontarla, recomienda que Alan Greespan, de la Reserva Federal, rebaje la tasa de interés de 5 % a 4 %.

Mundell prevé que esta desaceleración será similar al "aterrizaje suave" (soft landing) vivido en el período 1990-91. Esta es la nube de mayor riesgo para la economía peruana considerando el nivel de intercambio comercial con los Estados Unidos (25 % del total), entre otras variables.

Sin embargo no es el único nubarrón en el horizonte. Las tribulaciones argentinas pueden perjudicar la estabilidad cambiaria en la región. Domingo Cavallo, quién congeló el tipo de cambio hace diez años con el plan de convertibilidad, ahora, en su retorno al portafolio de Hacienda o capea el toro o causará un peligroso zafarrancho regional.

LECCIONES ORIENTALES

Japón por su lado no consigue crecer envuelto en la trampa de la liquidez. La todavía segunda economía más grande del planeta, ha seguido casi todas las recetas: bajar el gasto, aumentar la inversión, bajar la tasa de interés que aquí queremos experimentar y no consigue crecer.

Bajó la tasa de interés a cero (en la línea de Alan García) y nada. Aumentó el gasto público y estimuló la demanda (en el camino frustrado del ex ministro Víctor Joy Way que ahora pretende recorrer Alejandro Toledo) y siguió en crisis. Hay suficiente inversión nacional y extranjera (a los que apuesta Lourdes Flores) y tampoco pasa nada.

"Aún peor que el desempeño mismo, es la sensación de fatalismo e impotencia: los japoneses ya no parecen esperar que sus administradores económicos corrijan la situación y esos mismos administradores parecen creer que no es mucho lo que pueden hacer al respecto" anota Paul Krugman ("De vuelta a la economía de la Gran Depresión").

PAN PARA MAYO

Mientras tanto Javier Silva Ruete se viene preparando por si acaso los nubarrones pronto se transformen en tormentas.

Marinero especializado en el mar picado, asegura que la creciente volatilidad de los mercados internacionales no afectará su segunda emisión de Bonos del Tesoro por S/.100 millones. El pasado 8 de marzo colocó otros S/.100 millones como parte de un programa de emisión de S/.500 millones.

Otros bonos que vienen en el camino son los que se emitirán para atender la deuda del Estado con la Caja de Pensiones Militar-Policial por S/.119 millones.

Estos bonos se suman a los US$ 1.000 millones emitidos para afrontar las crisis bancarias con lo que la deuda interna va creciendo para el futuro gobierno.

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