Economía
AFP: 100,000 Millones en el Bolsillo
Hace apenas 30 días el ahorro acumulado de las AFP era 96,853,068 millones de soles.
El viernes 11 de enero ya frisaba los S/. 99,146,242 millones.
Esta semana el fondo privado de pensiones romperá la barrera de los 100,000 millones de soles.
“Es importantísimo”, señaló Luis Valdivieso, presidente de la Asociación de AFP. “Nunca en la historia del Perú ha habido un ahorro de largo plazo de esa magnitud”.
Luego de tres azarosos años a partir de la implosión de Wall Street en 2008, que castigó severamente la rentabilidad del sistema, las AFP están nuevamente en marcha.
Cada mes el fondo aumenta cerca de S/. 800 millones.
“Dentro de poco serán S/. 2,500 millones mensuales”, proyectó Valdivieso.
CORNUCOPIA PENSIONABLE
El crecimiento exponencial del fondo privado consolida a las AFP como un actor central de la economía nacional.
La cartera administrada por cuatro AFP representa nada menos que el 18,4 % del Producto Bruto Interno o el 76,9% del ahorro nacional.
La pensión promedio de jubilación escaló a S/. 968 o S/. 193 soles más que diciembre del 2009, cuando la rentabilidad del fondo tocó fondo, y es la mejor cifra desde diciembre del 2005.
En contraste, la pensión de jubilación promedio de la Oficina Nacional Previsional (ONP) fue de 664 soles a noviembre pasado.
El fondo público previsional financiado por el Tesoro nacional es de US$ 3,000 millones, 40 veces menor que el SPP.
TORTA DE INVERSIONES
El sistema privado de pensiones creado en 1993 es un esquema de ahorro que se sustenta con el aporte del 10% de los salarios de los afiliados a las AFP.
El 40 por ciento del fondo corresponde a los aportes, el 60% restante a los intereses generados por la inversión en una multitud de instrumentos financieros.
“Cada día se realizan miles de transacciones”, describió Valdivieso.
El 70 por ciento de la cartera administrada se invirtió en instrumentos locales, nada menos que S/. 68 mil millones.
Son S/. 16,9 mil millones invertidos en papeles del gobierno, cerca de S/. 20 mil millones en instrumentos de intermediación financiera, S/. 10,3 mil millones en el sistema bancario, S/. 95 mil millones en el sector minero, S/. 6,2 mil millones en la industria local, S/. 3,9 mil millones en proyectos de energía y cerca de 500 millones en proyectos de agua.
El 29 por ciento de la cartera se invirtió en el extranjero, es decir, S/. 28,5 mil millones.
El grueso está invertido en instrumentos de intermediación financiera (21,2%) y administradoras de fondos extranjeras (18,5%).
El sistema privado de pensiones se ha convertido en una fuente de financiamiento indispensable del sector financiero y el desarrollo nacional.
ESQUIVO REY MIDAS
Pero el significativo monto de ahorro interno acumulado por el sistema privado de pensiones tampoco es el toque del Rey Midas.
La presión que ejerce sobre la economía aumenta a medida que el fondo aumenta.
Uno de los indicadores más sensibles es el tipo de cambio o el precio del dólar.
La liquidez de la Bolsa de Valores de Lima también está dando muestras de fenomenal estrés.
“El mercado de capitales peruano no es profundo”, explica Valdivieso.
El negocio de las AFP es encontrar instrumentos financieros que generen renta a largo plazo. Pero la ausencia de instrumentos suficientes es un verdadero herradero.
VÁLVULA DE ESCAPE
Esta quincena, el Banco Central de Reserva (BCR) aumentó el límite de inversión en el exterior 2 puntos porcentuales (S/. 2 mil millones) a 32%.
La medida es una válvula de escape para la sostenida y preocupante depreciación del dólar en los últimos meses.
“Muy tímido”, consideró Valdivieso, “pero en la dirección correcta”. Según el ex ministro de Economía, el 2008 “no debería haber límites”.
Las negociaciones entre la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) y las AFP para flexibilizar la cartera de inversiones están a la orden del día.
La SBS ha anunciado que a mediados del presente año debe llegarse a un acuerdo.
“La idea es que podamos invertir no solo en instrumentos de deuda”, explicó Valdivieso, “sino también en instrumentos de cobertura de riesgo como derivados, swaps e incluso los llamados ‘convertibles’”.
El grado de sofisticación del mercado financiero mundial es extremo.
La complejidad radica en que algunos de estos instrumentos no tienen precio en el mercado, por lo que se deben elaborar tablas de equivalencias.
A 20 años de creación del sistema privado de pensiones, la cartera ha alcanzado un emblemático hito de nueve dígitos.
Pero a medida que crece, el sistema debe multiplicar el anaquel de inversiones.
“Son tareas que se tienen que hacer, y se están haciendo”, afirmó Valdivieso.
Al día siguiente, Valdivieso tomó el avión para sumarse al road show de inPerú en EE.UU. que dio el campanazo en Wall Street con la simbólica presencia del divo Juan Diego Flórez. (Escribe: Marco Zileri)
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