Economía Obama promulga ley de reforma financiera y bancaria para mantener a raya a los tiburonazos.

La Ley Dodd-Frank:La Gran Reforma ¿o Freno Económico?

Presidente norteamericano Barack Obama, y los con gresistas Christopher Dodd y Barney Frank, al momento de promulgar la ley, el pasado 21.

La semana pasada el presidente Obama firmó la ley de reforma financiera y bancaria, denominada Dodd-Frank por los nombres de sus dos principales proponentes (Chris Dodd en el Senado, un buen amigo del Perú que se retira del Senado por haberse beneficiado de una hipoteca bastante cuestionada antes de la crisis, y Barney Frank, el pintoresco congresista de Boston). La legislación ha tomado meses de discusión, con muchos cambios y enorme presión de centenares de lobbistas contratados por los bancos.

¿Qué hace la ley? Es un híbrido entre dos recomendaciones hechas después de la crisis que casi inmovilizó las finanzas de Estados Unidos y del mundo en 2008 y 2009. Una, del Tesoro y de la Reserva Federal de Estados Unidos, es aumentar sustancialmente el capital propio de los bancos y otras entidades y así fortificar al sistema financiero. La otra, del muy prestigioso ex presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, era parar las actividades especulativas de los bancos, tales como invertir en fondos de cobertura y de capital privado, y comerciar papeles y acciones bursátiles con su propio capital en vez de cumplir órdenes y pedidos de clientes. ¿Cómo se hace esto?:

- Dándole mucho más poder a la Reserva Federal para que coordine y exija a los otros supervisores bancarios y de seguros (hay dos por cada estado, uno en banco y otro en seguros, más varios otros supervisores federales). Estos poderes incluyen exigir más capital y cerrar grandes instituciones financieras que son un peligro para el sistema (la llamada enmienda Kanjorski).

- Se crea en la misma Reserva Federal una oficina independiente de protección al consumidor, para evitar los abusos pasados en hipotecas y tarjetas de crédito.

- Los productos derivados (por ejemplo, apuestas a favor o en contra de una acción, bonos o tipo de cambio) serán supervisados por la CFTC existente y los vendedores de estos papeles deberán guardar parte del riesgo.

La legislación tiene 2,300 páginas, incluye mucho más iniciativas y bastante va a depender de los reglamentos. O sea que hay gran margen para discusiones y conflictos legales futuros. ¿Es, como se dijo en Washington, la legislación financiera norteamericana más importante desde la crisis de 1933? No. La legislación es vaga en varias áreas y mucho depende de interpretaciones legales. Sí, había que hacer algo, pero no se ha tocado algunas de las causas fundamentales de la crisis, especialmente a los dos gigantes hipotecarios, Fannie Mae y Freddie Mac, hoy nacionalizados y mucho más cautos, con el resultado que se está ahondando la crisis inmobiliaria norteamericana.

La reacción de los grandes gurús y observadores ha sido negativa. Nouriel Roubini y Raghuram Rajan, dos economistas que previeron la crisis, le dan el grado de “jalado” al nuevo esfuerzo legislativo. Varios prestigiosos observadores, incluyendo éstos, piensan que habrá otra crisis financiera antes de que se establezca una supervisión más sólida. ¿Pesimistas? Quizás, pero hay discusión para rato. (Escribe: Pedro Pablo Kuczynski*)
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(*) Pedro Pablo Kuczynski, ex Ministro de Economía y Finanzas y Presidente del Consejo de Ministros del gobierno de Alejandro Toledo.